Semana de Wall Street por delante: los inversores recibieron el impulso de estímulo, pero ahora enfrentan preocupaciones fiscales

NUEVA YORK (Mundo Informático) - Los inversores están prestando atención a las perspectivas de que los impuestos más altos podrían amenazar el repunte de las acciones estadounidenses a medida que la administración del presidente Joe Biden avanza con su agenda y busca formas de pagar sus planes de gasto.

En los últimos días, los inversores se han centrado en un aumento en los rendimientos de los bonos que ha presionado los precios de las acciones, aunque los índices se mantienen cerca de sus máximos históricos.

Sin embargo, a algunos les preocupa que al menos una reversión parcial de los recortes de impuestos corporativos que impulsaron las ganancias de las acciones durante la era Trump podría eventualmente arrastrar las acciones, cuyas valoraciones ya se han enriquecido con algunas medidas.

"Es un problema", dijo Quincy Krosby, estratega jefe de mercado de Prudential Financial. “Se hablará de ello a medida que se haga realidad. Pero el enfoque del mercado en este momento está claramente en llegar al otro lado de esta pandemia ".

El S&P 500 ha ganado más del 4% este año, con el recién aprobado plan de alivio del coronavirus de Biden de 1,9 billones de dólares que proporciona el combustible más reciente para la economía y el mercado de valores. El ritmo de la recuperación económica y las vacunas COVID-19 permanecerán en el foco de los inversores la próxima semana, junto con el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses que ha presionado a las acciones tecnológicas y de crecimiento y ha respaldado aún más las acciones bancarias y de otro valor.

Durante su campaña presidencial, Biden se comprometió a elevar la tasa de impuestos corporativos del 21% al 28%, una propuesta respaldada por la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen. Los estrategas de inversiones anticipan una feroz oposición de los legisladores republicanos a cualquier plan de este tipo.

Si bien la administración de Biden está trabajando en estrecha colaboración con los miembros del Congreso sobre cómo financiar un paquete de infraestructura ambicioso, los planes no se han finalizado, dijo el lunes la secretaria de prensa de la Casa Blanca, Jen Psaki.

Un aumento en los impuestos corporativos podría afectar las ganancias de la empresa, que se espera que se disparen este año a medida que las empresas se recuperen de la pandemia.

Una tasa impositiva corporativa que aumente del 21% al 25% podría reducir las ganancias generales de la compañía S&P 500 entre un 4% y un 5%, mientras que un aumento al 28% podría reducirlas entre un 6% y un 7%, según Tobias Levkovich, director de acciones de EE. UU. estratega de Citi.

“En teoría, si compró el mercado anticipando mejores ganancias como resultado del estímulo, podría perder ese beneficio de tasas impositivas más altas”, dijo.

El S&P 500 en general tenía una tasa impositiva del 17,54% a partir del tercer trimestre, y el sector inmobiliario tenía la tasa más baja entre los sectores del S&P con un 8,06%. La tecnología, el sector más grande por valor de mercado, tuvo una tasa de 14,76%, según Howard Silverblatt, analista senior de índices de S&P Dow Jones Indices.

Gráfico: S&P 500 y tasas impositivas sectoriales: 2017 vs 2020 -

Una medida para aumentar los impuestos corporativos seguiría el impulso del ex presidente Donald Trump para reducir la tasa del 35% al ​​21%.

“Vimos que las acciones subieron significativamente, vimos que las ganancias subieron significativamente en la Administración Trump”, dijo Brad McMillan, director de inversiones de Commonwealth Financial Network. “¿Vamos a devolver algunas de esas ganancias si recibimos una nueva factura de impuestos? Sí, eso es bastante posible, incluso probable ".

El potencial de impuestos más altos para los estadounidenses ricos también está atrayendo la atención de los inversores. En una publicación de LinkedIn el lunes, Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, el fondo de cobertura más grande del mundo, dijo que un impuesto sobre el patrimonio propuesto por la senadora Elizabeth Warren "probablemente conducirá a más salidas de capital y otras medidas para evadir estos impuestos".

Warren anunció a principios de este mes un proyecto de ley que, según dijo, incluiría un impuesto del 3% en general sobre el patrimonio neto de los que superen los mil millones de dólares. Sin embargo, el secretario de prensa de la Casa Blanca, Psaki, dijo esta semana que los planes fiscales de Biden difieren de los de Warren.

Los inversores pueden dudar en valorar los riesgos antes de conocer los detalles del plan, así como las posibilidades de que se apruebe.

Algunos dudaron de que Biden intentaría impulsar impuestos más altos mientras la economía se recupera, o que tendrá la misma facilidad para aprobar aumentos de impuestos que tuvo con su proyecto de ley de estímulo, dada la escasa mayoría que tiene su partido demócrata en el Congreso.

Jonathan Golub, estratega jefe de renta variable estadounidense de Credit Suisse, dijo que las posibilidades de que se produzcan aumentos de impuestos este año podrían aumentar si la economía muestra una fortaleza particular.

"El mercado en 6 a 8 meses a partir de ahora comenzará a preocuparse más por eso", dijo Golub.