¿Qué crisis? Los préstamos en criptomonedas de alto riesgo parecen haber llegado para quedarse

LONDRES/WASHINGTON, 21 sep (Mundo Informático) - El 11 de mayo, Scott Odell, analista del prestamista británico de criptomonedas Blockchain.com, envió un mensaje instantáneo a Edward Zhao de Three Arrows Capital exigiendo que el fondo de cobertura de Singapur al menos pague. parte de un préstamo de $ 270 millones.

Three Arrows acababa de recibir un golpe por el colapso de la criptomoneda Terra, lo que generó dudas sobre su capacidad de pago. Esta era una preocupación para Blockchain.com, ya que no había tomado garantías para garantizar el préstamo, según muestran los documentos judiciales.

“Esto es sensible al tiempo, por lo que lo resolveremos si está disponible”, dijo Odell sobre el reembolso.

Zhao parecía sin palabras.

"Yo", respondió.

"eh"

"Mmm"

Three Arrows se declaró en bancarrota en julio y Blockchain.com dijo a Mundo Informático que aún tenía que recuperar un centavo de su préstamo. El intercambio de textos se encuentra entre las declaraciones juradas presentadas por los liquidadores como parte del procedimiento de liquidación del fondo de cobertura. Lee mas

Three Arrows no respondió a las solicitudes de comentarios. Odell se negó a comentar, mientras que Mundo Informático no pudo comunicarse con Zhao.

El préstamo era parte de una red opaca de préstamos no garantizados entre compañías de criptomonedas que dejó expuesta a la industria cuando los precios de las criptomonedas cayeron un 50% a principios de este año, según una revisión de la corte de bancarrotas de Mundo Informático y declaraciones, regulaciones y entrevistas con unos 20 gerentes y expertos.

Los préstamos institucionales en criptomonedas implican prestar criptomonedas y efectivo a cambio de un rendimiento. Al renunciar a la obligación del prestatario de proporcionar garantías, como acciones, bonos o, más comúnmente, otros tokens criptográficos, los prestamistas pueden cobrar tasas más altas y aumentar las ganancias, mientras que los prestatarios pueden generar dinero rápidamente.

Desde entonces, Blockchain.com ha cesado en gran medida sus préstamos no garantizados, que representaban el 10% de sus ingresos, dijo a Mundo Informático el director comercial Lane Kasselman. "No estamos dispuestos a comprometernos con el mismo nivel de riesgo", dijo, aunque agregó que la compañía aún ofrecerá préstamos no garantizados "extremadamente limitados" a los mejores clientes bajo ciertas condiciones.

Los préstamos no garantizados se han vuelto comunes en la industria de las criptomonedas, según la revisión de documentos y entrevistas. A pesar de la reciente reorganización, muchos expertos de la industria han dicho que es probable que la práctica continúe e incluso crezca.

Alex Birry, director de análisis de instituciones financieras de S&P Global Ratings, dijo que la industria de las criptomonedas está experimentando una tendencia hacia los préstamos no garantizados. El hecho de que las criptomonedas fueran un "ecosistema concentrado" aumentó el riesgo de contagio en toda la industria, agregó.

“Entonces, si solo prestas a personas que operan en este ecosistema, y ​​especialmente si el número de estas contrapartes es relativamente pequeño, sí, verás eventos como el que acabamos de ver”, dijo sobre la caída de los prestamistas en el verano.

BUSTO DE BOOM Y CRYPTUS

Los prestamistas de criptomonedas, los bancos de facto del mundo de las criptomonedas, explotaron durante la pandemia, atrayendo a clientes minoristas con tasas de dos dígitos a cambio de sus depósitos en criptomonedas. Por otro lado, los inversores institucionales, como los fondos de cobertura que buscan hacer apuestas apalancadas, han pagado tasas más altas para pedir fondos prestados a los prestamistas, quienes se beneficiaron de la diferencia. Lee mas

Los prestamistas de criptomonedas no están obligados a mantener capital o reservas de efectivo como los prestamistas tradicionales, y algunos se vieron expuestos cuando la escasez de garantías los obligó a ellos, y a sus clientes, a incurrir en grandes pérdidas. Lee mas

Voyager Digital, que se convirtió en una de las mayores víctimas del verano cuando se declaró en bancarrota en julio, ofrece una ventana al rápido crecimiento de los criptopréstamos no garantizados.

La cartera de criptopréstamos del prestamista con sede en Nueva Jersey creció de $ 380 millones en marzo de 2021 a alrededor de $ 2 mil millones en marzo de 2022 y tomó garantías por solo el 11% de esos $ 2 mil millones, según los documentos regulatorios de la compañía.

El prestamista colapsó después de que Three Arrows incumpliera con un préstamo criptográfico por valor de más de $ 650 millones en ese momento. Aunque ninguna de las partes ha declarado si este préstamo no estaba garantizado, Voyager no ha informado sobre la liquidación de ninguna garantía por incumplimiento, mientras que Three Arrows ha enumerado su estado de garantía con Voyager como "desconocido", muestran declaraciones de quiebra de la sociedad. Lee mas

La Voyager se negó a comentar sobre este artículo.

El prestamista rival Celsius Network, que se declaró en bancarrota en julio, también ofreció préstamos sin garantía, aunque Mundo Informático no pudo confirmarlo.

Como la mayoría de los préstamos son privados, se desconoce el monto de los préstamos no garantizados en la industria, con estimaciones muy diferentes incluso de los involucrados en el negocio.

La firma de investigación de criptomonedas Arkham Intelligence ha estimado la cifra en la región en $ 10 mil millones, por ejemplo, mientras que el prestamista de criptomonedas TrueFi ha declarado al menos $ 25 mil millones.

Antoni Trenchev, cofundador del prestamista de criptomonedas Nexo, dijo que su empresa rechazó las solicitudes de fondos y los comerciantes que buscaban préstamos no garantizados. Calculó que los préstamos no garantizados en toda la industria ascendían a decenas de miles de millones de dólares.

ALCISTA EN PRÉSTAMO

Si bien Blockchain.com se ha retirado en gran medida de los préstamos no garantizados, muchos prestamistas de criptomonedas siguen confiando en la práctica.

La mayoría de los 11 prestamistas encuestados por Mundo Informático dijeron que continuarían otorgando préstamos sin garantía, aunque no especificaron el monto de su cartera de préstamos.

Joe Hickey, director global de comercio de BlockFi, un importante prestamista de criptomonedas, dijo que continuará con su práctica de ofrecer préstamos no garantizados solo a los mejores clientes de los que haya visto datos financieros auditados.

Un tercio de los préstamos de $ 1.8 mil millones de BlockFi no estaban garantizados al 30 de junio, según la compañía, que fue rescatada por el intercambio de criptomonedas FTX en julio cuando citó pérdidas en un préstamo y aumentos en los retiros de los clientes. Lee mas

"Creo que nuestro proceso de gestión de riesgos fue una de las cosas que nos salvó de tener eventos crediticios más grandes", dijo Hickey.

Además, un número creciente de plataformas de préstamos peer-to-peer más pequeñas están tratando de llenar el vacío dejado por la salida de jugadores centralizados como Voyager y Celsius.

Sid Powell, cofundador y director ejecutivo de la plataforma de préstamos criptográficos no garantizados Maple, dijo que los prestamistas institucionales de criptomonedas fueron más cautelosos después de la insolvencia de Three Arrows, pero las condiciones se han normalizado desde entonces y los prestamistas ahora se sienten cómodos con los préstamos no garantizados.

Los ejecutivos de otros dos prestamistas entre pares, TrueFi y Atlendis, dijeron que han visto un aumento en la demanda a medida que los creadores de mercado continúan buscando préstamos no garantizados.

Brent Xu, director ejecutivo de Umee, otra plataforma peer-to-peer, dijo que la industria de las criptomonedas aprendería de sus errores y que a los prestamistas les iría mejor otorgando préstamos a una gama más diversa de empresas de criptomonedas.

Por ejemplo, esto incluiría empresas que buscan realizar adquisiciones o financiar la expansión, agregó, en lugar de centrarse en aquellas que aprovechan los precios de las criptomonedas.

"Soy muy optimista sobre el futuro de los préstamos y los préstamos no garantizados", dijo Xu.

MILLONES DE DÓLARES DE BITCOIN

Sin duda, muchos préstamos criptográficos están garantizados. Una vez más, sin embargo, la garantía suele adoptar la forma de fichas volátiles que pueden perder valor rápidamente.

BlockFi garantizó en exceso un préstamo a Three Arrows, pero aun así perdió $ 80 millones en él, dijo el CEO del prestamista, Zac Prince, en un tuit en julio. BlockFi dijo que su préstamo de fondos de cobertura estaba asegurado con una canasta de tokens criptográficos y acciones en un fideicomiso de bitcoin.

"Un prestamista más tradicional probablemente querría más que una cobertura total de garantía en un préstamo respaldado por criptomonedas, porque el valor de la garantía podría fluctuar un 20 % o más en un día determinado", dijo Daniel Besikof, socio de Loeb & Loeb que trabaja en bancarrota.

"Prestar un millón de dólares contra un millón de dólares en bitcoins es más riesgoso que prestar contra una garantía más tradicional y estable".

Reportaje de Elizabeth Howcroft en Londres y Hannah Lang en Washington; Editado por Michelle Price y Pravin Char

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