¿Predecir el precio de Bitcoin? Arte más que ciencia
hace 4 años
El servicio de inversión BNY Mellon analiza modelos que predicen el precio de Bitcoin, incluida la popular relación stock-flujo (S2F). ¿Son relevantes?
¿A quién no le gustaría poder predecir los precios de Bitcoin con relativa certeza? Sus vaivenes, denunciados como erráticos por sus detractores, complican de hecho el trabajo de los pronosticadores. Sin embargo, los inversores piden en gran medida tales previsiones.
Ahora se están utilizando varios modelos financieros para este ejercicio. ¿Pero son relevantes para todo eso? Expertos del banco de inversión BNY Mellon examinan el tema en un informe.
¿El costo de la minería como indicador confiable? No
El primero de ellos es el modelo de costo neto. Se basa en el análisis del costo físico de la minería de Bitcoin. " Sin embargo, ¿este costo establece el precio de bitcoin? Podemos decir que no », Sin embargo, responden los analistas financieros.
En el universo criptográfico, se prefiere otro modelo, el stock-to-flow (S2F). También prefiere el informe de BNY Mellon, a pesar de sus debilidades. De hecho, se presenta como " uno de los conceptos de valoración más interesantes y merece ser entendido a pesar de sus defectos. "
S2F no es monopolio de Bitcoin. Interviene de manera más general para predecir el valor de las materias primas y, en particular, del oro. Su principio es simple. Los productos básicos como el oro tienen las relaciones entre existencias y flujo más altas, más de 50.
Claramente, se necesitarían más de 50 años de producción de oro para obtener las existencias de oro actuales. De hecho, no es una coincidencia que el oro y el BTC se comparen con tanta frecuencia. Su valor depende en particular de su escasez y, por lo tanto, de la oferta limitada del criptoactivo.
S2F reúne oro y BTC, pero ...
En el caso de Bitcoin, esta relación S2F está en los veinte. “Los modelos lineales S2F actuales extrapolan un precio basado en el aumento del ratio S2F de bitcoin (desde el halving) para finalmente alcanzar la capitalización del mercado del oro”, especifica además el banco.
Pero también recuerda que el S2F tiene sus detractores. Y su argumento es este: la oferta no define el precio. Y esto está confirmado para el oro. Su precio ha fluctuado enormemente en su historia a pesar de que su S2F rondaba los 60.
De hecho, entran en juego otros parámetros. Tan, " la mayoría de los movimientos del oro se pueden explicar por el poder adquisitivo del dólar estadounidense, y que la compra / venta de oro se basa en expectativas de inflación o depreciación de la moneda. "
" En muchas formas, el S2F es elegante (y potencialmente defectuoso) en su simplicidad. Proporciona esta relatividad para vincular bitcoin a un mercado / marco de oro mucho más establecido. “, Jueces BNY Mellon.
El modelo mágico de Bitcoin no existe
Entonces quédate en 3mi modelo o modelo de activos cruzados de stock a flujo (S2FX). Según él, la reducción a la mitad de mayo debería haber resultado en un precio para Bitcoin de 50.000 dólares. Sin embargo, en ese momento solo costaba $ 10,000.
En resumen, estos diferentes modelos tienen defectos obvios. ¿Una conclusión sorprendente? Para nada. Y los expertos señalan que la evaluación es, en última instancia, más un arte que una ciencia. Esto también se confirma en el mercado de divisas. Allí conviven varios modelos, cada uno con su " propias fortalezas y debilidades ".
"En última instancia, la valoración de bitcoin probablemente será una combinación de varios modelos y evolucionará constantemente, especialmente a medida que sea aceptada por el público en general", dice el informe.
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