Las empresas tecnológicas chinas se ven obligadas a entrar en "listas de sangre" a medida que se agota el capital

Un guardia de seguridad se encuentra en el edificio de la Bolsa de Valores de Shanghái en el distrito financiero de Pudong en Shanghái, China, mientras el país se ve afectado por un brote de un nuevo coronavirus el 3 de febrero de 2020. REUTERS/Aly Song

SHANGHÁI, 26 mayo (Mundo Informático) - Un número creciente de nuevas empresas tecnológicas chinas, que alguna vez fueron las favoritas de los mercados de valores, están dispuestas a cotizar públicamente las acciones chinas a valoraciones más bajas que las rondas de financiación privadas en las llamadas listas de sangre.

A diferencia de los problemas de la industria tecnológica en otros lugares, provocados principalmente por el aumento de las tasas de interés, la miseria en China proviene de los mercados tecnológicos efervescentes y las interrupciones debido a las estrictas restricciones de COVID-19. Las ofertas públicas de bajo valor podrían traducirse en pérdidas para los capitalistas de riesgo en rondas de financiación tardías.

CloudWalk Technology Co (688327.SS), aclamado como uno de los "Cuatro dragones" de China en inteligencia artificial (IA), debuta en Shanghái el viernes después de una oferta pública inicial que redujo su valoración previa a la salida a bolsa en un 29%.

Smarter Microelectronics (Guangzhou) Co, un fabricante de chips que registra pérdidas, presentó una solicitud este mes para una oferta pública inicial en Shanghái que podría experimentar una caída del 78% en la valoración, según cálculos basados ​​en el borrador del prospecto de la compañía.

Y Wuxi Shoulder Electronics Co está pendiente de registro regulatorio para una oferta pública inicial en Shanghái que podría ver caer su valor en un tercio con respecto a su precio de mercado privado.

Desde el comienzo de la guerra comercial entre Estados Unidos y China durante la administración Trump, se ha invertido dinero en IA, semiconductores y otros sectores cruciales para la autosuficiencia tecnológica de Beijing, impulsados ​​por un cóctel de patriotismo y codicia. dijo Zhang.

"Ahora, la burbuja está explotando y se empiezan a ver muchas listas de sangre", dijo Zhang, presidente de la firma de capital de riesgo China Europe Capital, refiriéndose a las OPI con valoraciones más bajas que sus colecciones de capital privado.

Muchas nuevas empresas de IA, por ejemplo, "están quemando mucho dinero y necesitan una financiación masiva, pero sus fundamentos no respaldan las altas valoraciones en el entorno actual", dijo.

El mercado STAR de China centrado en la tecnología (.STAR50) se ha desplomado casi un 30 % este año y muchas acciones han caído por debajo de sus precios iniciales de OPI.

CANALES DE FINANCIAMIENTO LIMITADOS

Para las nuevas empresas tecnológicas chinas hambrientas de capital que buscan OPI nacionales, se han reducido o cerrado temporalmente otras vías de financiación. Las cotizaciones en el extranjero han estado suspendidas durante casi un año debido a la supervisión más estricta de China de las OPI en el extranjero. Las medidas para combatir los brotes de COVID-19 también han interrumpido el flujo de acuerdos.

"La mayoría de los acuerdos de inversión están en suspenso... y los inversores desconfían cada vez más de las valoraciones altas", dijo Devin Liu, vicepresidente de Yiti Capital, con sede en Shanghái, que asesora sobre inversiones centradas en tecnología en el mercado privado.

En Shanghái y Beijing, que alguna vez fueron las ciudades más concurridas de China en términos de acuerdos, capital de riesgo e inversiones de capital privado se desplomaron más del 70% respecto al año anterior en abril debido al brote de COVID, según el proveedor de datos CVSource.

"Está bien que discutas proyectos en línea, pero no hay que tomar decisiones", dijo Andrew Qian, director ejecutivo de New Access Capital, con sede en Shanghái, quien espera que una quinta parte de los capitalistas de riesgo estén "tirados en el suelo". Frase china para inacción - o no hacer negocios este año.

Megvii Technology Ltd, una empresa de tecnología de reconocimiento facial incluida en la lista negra de EE. UU., se acerca a una oferta pública inicial en el mercado STAR de Shanghái después de un intento fallido de cotizar en bolsa en Hong Kong debido a las sanciones de EE. UU.

Las valoraciones abolladas ya están perjudicando a los capitalistas de riesgo.

La firma de capital privado con sede en Shenzhen Conwin Capital informó una disminución del 78% en las ganancias del primer trimestre, citando una disminución en las valoraciones de las empresas de su cartera.

Hay más de 15.000 empresas de VC y PE registradas en China, y Zhang de China Europe Capital dijo que muchos inversores de VC carecen de una gran experiencia en la industria tecnológica y que una sacudida de la industria idealmente reduciría ese número en dos tercios.

"Los días de la recolección de cerezas terminaron y ahora tienes que comenzar a plantar cerezas tú mismo", dijo.

Editado por Jacqueline Wong

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