La Fed de EE. UU. Permitirá que la exención del apalancamiento bancario expire este mes, revisará la regla

WASHINGTON (Mundo Informático) - Los grandes bancos de EE. UU. Tendrán que reanudar la retención de una capa adicional de capital de absorción de pérdidas contra los bonos del Tesoro de EE. UU. Y los depósitos del banco central a partir del próximo mes después de que la Reserva Federal dijera el viernes que no extenderá una ruptura regulatoria temporal por una pandemia que expira. este mes.

Sin embargo, la Fed dijo que lanzaría una revisión formal de la regla de capital, conocida como el "índice de apalancamiento complementario", debido a las preocupaciones de que ya no esté funcionando como se esperaba como resultado de las medidas de política monetaria de emergencia COVID-19 del banco central. .

Si bien la decisión de la Fed de revisar la regla es una victoria para los bancos de Wall Street, que durante mucho tiempo han argumentado que el índice de apalancamiento es fundamentalmente defectuoso, su negativa a extender la exención, como muchos analistas esperaban, fue una decepción.

Las acciones de los bancos más grandes de EE. UU. Cayeron después de la noticia, y JPMorgan Chase & Co perdió hasta un 4% antes de cerrar con una caída del 1,6% en el día. Bank of America Corp's y Citigroup Inc perdieron 1% y 1,1%, respectivamente.

“Las acciones de los bancos de Wall Street serán castigadas porque ahora tendrán que apartar más dinero”, dijo Edward Moya, analista senior de mercado de la corredora de divisas Oanda, en un correo electrónico.

Sin embargo, agregó que la revisión planificada del índice de apalancamiento "debería aliviar las preocupaciones de que esta es una decisión final".

Para aliviar la tensión del mercado del Tesoro y alentar a los bancos a otorgar préstamos a los estadounidenses que luchan en medio de bloqueos, la Fed en abril pasado excluyó los bonos del Tesoro y los depósitos del banco central del índice de apalancamiento hasta el 31 de marzo.

La incertidumbre sobre si se mantendrá en esa fecha de vencimiento ha agravado la ansiedad en los mercados de renta fija. Los bancos han advertido que permitir que la regla expire podría empujarlos a retirarse de la compra de deuda pública y de los préstamos, lo que podría desencadenar otro episodio de turbulencia en el mercado.

El tema se ha convertido en un tema político candente, con poderosos demócratas presionando al presidente de la Fed, Jerome Powell, para que niegue a Wall Street lo que dicen es una ruptura injustificada que podría aumentar los riesgos sistémicos. Señalan que los grandes bancos tienen mucho efectivo para recomprar acciones y emitir dividendos.

"Esta es una victoria para los préstamos en las comunidades más afectadas por la pandemia y para la estabilidad de nuestro sistema financiero", dijo el senador demócrata Sherrod Brown, quien previamente había advertido a la Fed que extender la exención sería un "grave error".

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de referencia subieron alrededor de cinco puntos básicos en el anuncio a 1.750%, acercándose al máximo de un año del jueves de 1.754%.

Pero los funcionarios de la Fed dijeron que confiaban en que permitir que expirara la exención no afectaría la liquidez del mercado del Tesoro ni causaría interrupciones porque el mercado se había estabilizado y los grandes bancos están llenos de capital.

BALANCE DE GLOBOS

El coeficiente de apalancamiento se adoptó después de la crisis financiera de 2007-2009 como salvaguarda para evitar que los grandes bancos manipulen otras reglas de capital. Les exige tener capital adicional contra activos independientemente de su riesgo.

Pero la proporción se está convirtiendo rápidamente en el límite principal de los balances de los bancos, que se han incrementado como resultado de la inyección de efectivo de la Fed en la economía en medio de la pandemia.

En el último año, la Fed casi ha duplicado su balance a más de $ 7,7 billones a través de alrededor de $ 3,4 billones en compras de bonos. Esa extraordinaria intervención, junto con tasas de interés cercanas a cero, tiene como objetivo mantener el flujo de dinero a través del sistema bancario.

Como resultado, los depósitos bancarios en la Fed, conocidos como reservas, se han disparado a 3.9 billones de dólares desde que comenzó la pandemia, según datos de la Fed del jueves, y se espera que aumenten en otros 2 billones de dólares antes de que la Fed reduzca los esfuerzos de estímulo.

"Esa presión es bastante significativa", dijo Gennadiy Goldberg, estratega de tasas de interés de TD Securities, y agregó que puede hacer que los bancos se alejen de los "roles de apoyo al mercado".

Algunos bancos podrían tener que emitir acciones preferentes para agregar suficiente capital en el corto plazo para manejar los crecientes depósitos, lo que diluiría las acciones ordinarias entre un 1% y un 2%, escribió Glenn Schorr de Evercore ISI en una nota.

Los bancos dicen que las reservas y los bonos del Tesoro de Estados Unidos están efectivamente libres de riesgo y que tiene poco sentido penalizarlos. (Gráfico: las reservas bancarias mantenidas en la Fed se han disparado)

La Fed indicó el viernes que había atendido esas quejas. Debido al crecimiento continuo de las reservas y la emisión de bonos del Tesoro, dijo que podría volver a calibrar el índice "para evitar tensiones ... que podrían limitar el crecimiento económico y socavar la estabilidad financiera".

Sin embargo, agregó que cualquier cambio a la regla no erosionaría la solidez general de los requisitos de capital bancario.

Si bien la decisión de la Fed parece ser un buen compromiso para apaciguar tanto a Wall Street como a los demócratas progresistas, es probable que la revisión de la regla, que estará sujeta a consulta pública, sea un proceso largo y tenso, dijeron analistas.

Los progresistas, que dicen que Powell tiende a ser demasiado amigable con Wall Street en asuntos regulatorios, generalmente se muestran escépticos ante cualquier intento de romper las reglas abiertas después de la crisis y pueden luchar contra los cambios. Eso podría dejar al mercado en un limbo incómodo, dijeron analistas.

"A menos que haya una solución relativamente rápido, creo que habrá mucha cautela en el mercado y muchas preocupaciones sobre la volatilidad", dijo Goldberg.