ETF criptográficos: ¿cuáles están por llegar? Ethereum y más allá

El carrusel de ETF se reiniciará próximamente en Estados Unidos. Después la aprobación del dedicado a Bitcoin, ahora hay muchos otros proyectos que están de moda. Sin embargo, la situación, al menos en EE.UU., es muy diferente a la de Europa, continente donde desde hace algún tiempo también se enumeran productos que tienen el llamado monedas alternativas adentro.

Habrá otros ETF criptográficos ¿en los Estados? ¿Y bajo qué condiciones? ¿Quién está por delante del resto? ¿Se detendrán en Bitcoin? ¿Incluirán Ethereum? Todas estas son preguntas legítimas, a las que intentaremos dar una respuesta significativa, teniendo en cuenta lo que realmente importa.

Etereum ciertamente parte en pole position: Ya hay varias solicitudes de aprobación que pronto verán sus primeros plazos. ¿Pero qué pasa con los demás?

ETF criptográficos en EE. UU.: la situación actual

Está bien para el ETF Bitcoin Spot. Pero ahora otros, incluidos gestores y proyectos, están luchando por ser incluidos en productos financieros que puedan negociarse en bolsas de valores reguladas.

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Etereum ya se ha incluido en las solicitudes de aprobación. En el tema Eric Balchunasespecialista en ETF De Bloomberg que ha demostrado ser de gran confiabilidad en el caso de Bitcoin, afirma que existe la 70% posibilidad de que sea aprobado. En Bitcoin estábamos en el 90%, sólo para ofrecer una perspectiva.

¿Y por qué diablos? Creemos que hay dos cuestiones principales: para estimular la activación de un ETF por parte de gigantes de esas proporciones, se necesita interés y volúmenes. Y no todas las criptomonedas son capaces de ofrecerlas. Sin duda, Ethereum ha superado este requisito, hasta el punto de que ya hay varios productos en fase de aprobación.

El segundo criterio será evitar el estatus de seguridad no registrada En los EE.UU. Para aquellos que no hayan seguido la evolución de esta historia, ofreceremos un muy breve resumen.

• Contratos de inversión en EE.UU.

Todo lo que se considera contrato de inversión en EE.UU. debe estar registrado en la SEC. Para determinar si un activo es un contrato de inversióndebe cumplir con los criterios establecidos por laPrueba de Howey: Debe ser una inversión de dinero, con la expectativa de ganancia dependiendo del esfuerzo de otros. Quizás sea una definición un tanto extraña: lo cierto es que, según Gary Gensler de la SEC, muchas criptomonedas son contratos de inversión. Y ninguno de ellos, o casi ninguno, se registró. Y por eso, directa o no, los atacó ante los tribunales.

• La situación actual en materia de criptografía/seguridad

En esta tabla resumimos la situación actual:

CRIPTO	¿SEGURIDAD?	NOTA
Etereum	?	Nunca citado por la SEC como un valor no registrado. Gensler nunca respondió
BNB	🟢	demandado Sección contra Binance
SOLANA	🟢	demandado Sección contra Binance
XRP	🟢	Caso aún abierto v.seg.
CARDANO	🟢	demandado Sección contra Binance / Coinbase
AVALANCHA	🔴
DOGECOIN	🔴
LUNARES	🔴	Polkadot lleva meses intentando colaborar con la SEC sin obtener ninguna aclaración.
TRON	🟢	demandado Sección contra Justin Sun
MATIC	🟢	demandado Sección contra Binance / Coinbase

El signo de interrogación en Etereum es imprescindible en Ethereum, porque aunque nunca ha sido incluido en las demandas de la SEC, Gensler siempre se ha negado a hablar de ello en estos términos en público.

En apariencia Etereum Sin embargo, hay una base para ser positivo: BlackRock y otros ya han solicitado la aprobación, probablemente convencidos de que pueden superar este problema. O convencido de que la SEC no se opondrá a ello porque lo considera un valor no registrado.

Hay un problema adicional. La SEC ha tenido una actitud bastante agresiva hacia las apuestas, especialmente cuando las ofrecen intermediarios. Coinbase se enfrenta a una demanda a este respecto, Kraken cerró uno pagando una multa. ¿Es este un problema que también afecta la calidad del activo? Por ahora parece que no, pero es una consideración adicional, a nuestro juicio, a hacer.

¿Y los otros?

Avalanche, Polkadot y Dogecoin tienen estatus por ahora gratis, y por lo tanto podría superar este obstáculo fácilmente. Sin embargo, habrá que considerar si podrán superar el primer criterio, es decir, el de poder generar beneficios suficientes para quienes gestionan productos de este tipo.

Con los elementos que tenemos ahora creemos que será Etereumen este caso, llegar primero a los mercados de ETF estadounidenses (sí, ¡ya está en Europa!) y que las consideraciones sobre otros ETF son bastante prematuras, sobre todo hasta que no haya claridad sobre el segundo de los aspectos que hemos mencionado.