El volcado de acciones de la llamada de margen de Archegos se expande en los mercados

NUEVA YORK (Mundo Informático) - Nomura y Credit Suisse enfrentan pérdidas de miles de millones de dólares luego de que un fondo de cobertura estadounidense, nombrado por fuentes como Archegos Capital, incumpliera las llamadas de margen, poniendo a los inversionistas nerviosos sobre quién más podría haber sido atrapado.

Las pérdidas en Archegos, dirigida por el ex gerente de Tiger Asia, Bill Hwang, habían provocado una venta de acciones el viernes, dijo una fuente familiarizada con el asunto.

El S&P 500 bajó un 0,1%, reduciendo las pérdidas observadas en los futuros durante la noche. La noticia ha provocado temores de que otros prestamistas también estén en el proceso de abandonar estos puestos. El índice financiero S&P bajó un 1,2% y el subíndice de bancos bajó un 1,7%.

COMENTARIOS:

DENNIS DICK, JEFE DE ESTRUCTURA DE MERCADO Y COMERCIANTE PROPIETARIO, BRIGHT TRADING LLC, LAS VEGAS

“Creo que asustó al mercado hasta cierto punto. Pero los rumores son rumores, no tenemos confirmación de nada de esto y la Calle siempre parece encontrar estos rumores ".

“Todavía tienes el problema de adónde se supone que debe ir el dinero. Incluso cuando se dan estos retrocesos por las preocupaciones sobre la explosión de un fondo de cobertura, la gente piensa en esto como una oportunidad de compra en todos los ámbitos. Gente con la mentalidad de entrar y comprar el chapuzón y no sé si eso cambiará hoy ".

“Continúa viendo fuerza en el mercado en general. No hay miedo de vender acciones en su totalidad, solo miedo en los bolsillos del mercado ".

STEPHANIE LINK, ESTRATEGIA JEFE DE INVERSIONES, ASESORES HIGHTOWER, NUEVA JERSEY

“Ha habido mucha actividad en términos de mucho comercio, mucha incertidumbre. Hay mucho escepticismo en términos de dónde estamos en la economía y los mercados ".

“Entonces, no estoy loco por escuchar algunos de estos problemas de liquidez. Gran parte de la liquidez y las persistentes tasas de interés bajas ciertamente están alimentando la especulación en ciertas partes del mercado ".

“Qué está pasando con los comerciantes de Reddit, GameStop y AMC Entertainment, eso definitivamente está alimentando algunas especulaciones. Entonces, si me preguntaran si el mercado está en una burbuja, no creo que el mercado esté en una burbuja, pero sí creo que hay ciertas partes que no son saludables y me preocupo un poco ".

“La buena noticia, diría que tal vez menos en el fondo de cobertura pero más en los comerciantes de Reddit, es que las acciones con las que están traficando no son lo suficientemente grandes como para hacer una gran diferencia en el mercado en general, pero ciertamente lo es algo para ver ".

THOMAS HAYES, PRESIDENTE, MIEMBRO DIRECTIVO, GREAT HILL CAPITAL LLC, NUEVA YORK

“Probablemente estará contenido, pero es posible que veas réplicas. Como le gusta decir a Buffett, "nunca se sabe quién nada desnudo hasta que baja la marea".

“Bill Hwang es conocido como un vaquero. Dirige un libro muy concentrado y muy apalancado. Parece que pudo haber sido tan alto como un apalancamiento de 10: 1.

“El comercio de Viacom fue brillante. La acción estaba en máximos históricos, estaba completamente sobrevaluada en el corto plazo y dijeron 'OK, vendamos las acciones'. Galleta inteligente. Era lo que había que hacer. Fue dilutivo, un analista lo rebajó, la acción bajó un poco y eso provocó que uno de los principales corredores de Archegos hiciera una llamada de margen y eso se mueve bastante rápido.

“(Hwang) tenía en su libro concentrado bastantes acciones chinas que cotizan en Estados Unidos. Como BIDU (Baidu Inc) como IQ (iQIYI Inc), como TME (Tencent Music Entertainment Group) y eso es preocupante por lo que sucedió con China National Oil Co y China Mobile Ltd cuando se eliminaron de la lista de manera efectiva de la noche a la mañana. Las acciones cayeron porque la gente no pudo salir de ellas.

“En los Estados Unidos, la gente está un poco preocupada por la Ley de Responsabilidad de Empresas Extranjeras que se firmó en diciembre. Si bien parece que tendrán un par de años para cumplir o ser excluidos de la lista, las cosas pueden desencadenar listas destacadas y la administración anterior había advertido que las pensiones más grandes salieran de las acciones que cotizan en China y Estados Unidos, por lo que no querrá que lo atrapen. sosteniendo la bolsa.

“Fue una confluencia de varios eventos agravados por la reciente liquidación y la debilidad en el sector tecnológico, en el que están apalancados la mayoría de los fondos de cobertura. Es probable que sea un evento limitado, pero nunca se sabe al final del trimestre, pueden suceder cosas extrañas con el reequilibrio, con fondos que tal vez estén sobre apalancados. Quizás algunos de estos fondos quieran eliminar algunas de estas acciones chinas del libro ".

RICK MECKLER, SOCIO, CHERRY LANE INVESTMENTS, UNA OFICINA DE INVERSIONES FAMILIARES EN NEW VERNON, NUEVA JERSEY

“Es un reflejo de algunos de los excesos que el mercado ha visto durante el último mes con giros salvajes en algunas acciones específicas sin mucha explicación. Esto ciertamente explica el comercio de VIAB y Discover y algunos de los problemas chinos. Es un ojo morado para la industria porque sugiere que los problemas que tenían hace más de 10 años, es posible que todavía no haya un control completo del control de riesgos cuando se trata de operaciones apalancadas ".

“Su efecto en el mercado en general es probablemente bastante limitado. No cambia mucho en la economía o no afecta a la gran mayoría de las acciones estadounidenses. Reacción inicial cuando recibí la noticia esta mañana: el mercado estaba a la baja, pero desde entonces se recuperó aproximadamente la mitad de eso. Creo que el sector financiero se verá afectado hoy, pero el impacto en los mercados más amplios será pequeño ".

“Este parece un caso bastante específico. La mayoría de los fondos están sujetos a reglas de margen que no lo permitirían. No creo que haya salido toda la historia todavía y lo digo sin saber cuál era el problema. El mercado de swap ha sido problemático para la industria durante un tiempo. Siempre ha habido algunos temores sobre si las contrapartes pueden respaldar algunos de estos (intercambios). Pero esto parece bastante específico: el fondo no tenía clientes y parecía estar utilizando técnicas de financiación extraterritoriales que no son utilizadas por muchos fondos. Dicho esto, simplemente no sabe quién está al otro lado de todos estos comerciantes y qué otros impactos hay. Pero es difícil ver esto como un problema para la industria en su conjunto. Se planteará la idea de que el control de riesgos es un componente importante de la gestión de activos y puede volver a hacer hincapié en que los clientes exijan cierta mirada a los sistemas de control de riesgos en algunas de sus inversiones ".

“Una preocupación mayor sería el regulador que querría entender cómo se llega al punto de asumir pérdidas en este tipo de transacciones y si pueden desestabilizar o no al mercado en general. Podría conducir a una mayor regulación. Pero parece, por ahora, como un evento único ".

MARK PACITTI, DIRECTOR GENERAL Y FUNDADOR DE WOOZLE RESEARCH, LONDRES (correo electrónico) ”Nuestro análisis sugiere que la liquidación de Archegos Capital Management (ACM) podría resultar en ventas forzadas adicionales de otros HF que tienen exposición a las mismas compañías de cartera. Tenemos razones para creer que otros HF implementarán parámetros de riesgo más estrictos, restricciones VAR más estrictas y una mayor disciplina de stop-loss, así como la toma de ganancias para financiar posiciones altamente expuestas. Si bien es difícil descifrar cuáles de los HF están más expuestos, creemos que la venta inmediata de ($) 20 mil millones de ACM es quizás la punta del iceberg y que la fuerte liquidación en los tickers chinos y estadounidenses tiene el potencial de impulsar 2-3 veces esa cantidad de volumen en ventas forzadas adicionales o posicionamiento de HF que asciende a un potencial e incremental de 40-60 mil millones en tenencias adicionales que creemos que podrían ser las siguientes en liquidar debido a la reducción del VAR y / o la venta forzosa en estrictos requisitos de pérdidas y ganancias. También estamos viendo una correlación más alta de lo habitual entre los tickers en sectores ganadores de covid, como los nombres de tecnología, y muchos tickers de 'hoteles' de la cartera de HF corren el riesgo de ver una mayor disminución en nada más que los parámetros de riesgo interno y el posicionamiento en lugar de los fundamentos ".

SIMON CARLTON, DIRECTOR EJECUTIVO JEFE, CARLTON JAMES GROUP, LONDRES (correo electrónico)

“Los eventos de Archegos cuentan una historia sobre uno de los problemas fundamentales con el mercado de valores y la conexión intrínseca en todo. La profecía autocumplida de estas llamadas de margen es otro indicio de que podemos ver una recesión de doble caída en el horizonte a medida que la pandemia levanta su control sobre la economía mundial. Prepárese para un viaje lleno de baches durante los próximos años ".