Cryptoverse: fondos que ganan dinero con mercados desordenados

14 jun (Mundo Informático) - El mercado de las criptomonedas es un desastre, lo que deja a muchos inversores luchando por ganar dinero. Introduzca el arbitraje.

Bitcoin y otras criptomonedas se han estancado a intervalos o en declive desde enero, dejando a su inversor habitual de compra y retención con pocas opciones más que vender o esperar el escurridizo repunte.

Sin embargo, a una clase de inversores inteligentes les está yendo mejor: los arbitrajistas, jugadores como los fondos de cobertura que prosperan explotando las diferencias de precios entre geografías e intercambios.

"En mayo, cuando el mercado colapsó, ganamos dinero. Subimos 40 puntos básicos en el mes", dijo Anatoly Crachilov, cofundador y director ejecutivo de Nickel Digital Asset Management en Londres, refiriéndose a su estrategia de arbitraje.

El "comercio arbitrario" implica comprar un activo en una ubicación más barata y venderlo simultáneamente en otro lugar donde tiene un precio superior, teóricamente embolsando la diferencia mientras se mantiene neutral en el activo.

Ciertamente, no es para todos y requiere el tipo de acceso a múltiples mercados e intercambios, y a menudo algoritmos, que solo los jugadores serios como los fondos de cobertura sofisticados pueden garantizar para que sea un esfuerzo rentable.

Sin embargo, para los inversores que alcanzan el nivel, está resultando atractivo.

Dichos fondos "neutrales al mercado" se han convertido en la estrategia más común entre los criptofondos de cobertura, y representan casi un tercio de todas las criptomonedas actualmente activas, según el informe anual global de criptofondos de cobertura de PwC publicado la semana pasada.

K2 Trading Partners dijo que su fondo de criptoarbitraje de alta frecuencia, que está basado en algoritmos, rindió alrededor del 1 % este año hasta fines de mayo, incluso cuando Bitcoin se desplomó un 31 % durante el mismo período.

Mientras tanto, el fondo de negociación largo/corto de Stack Funds con exposición a criptomonedas líquidas registró su mayor pérdida mensual de alrededor del 30 % en mayo, mientras que su fondo centrado en el arbitraje perdió un 0,2 %.

SUS FONDOS CONGELADOS

Si bien el arbitraje ha sido durante mucho tiempo una estrategia popular en muchos mercados, la joven industria de las criptomonedas se presta a este enfoque, ya que cuenta con varios cientos de operaciones en un mundo con una regulación inconsistente, según los participantes.

Hugo Xavier, director ejecutivo de K2 Trading Partners, dijo que el comercio de arbitraje se benefició de la falta de interconectividad entre los intercambios de criptomonedas: "Está bien porque tienes precios diferentes y eso crea oportunidades de arbitraje".

Por ejemplo, bitcoin se negoció a $27 493 en Coinbase el lunes, frente a $28 067 en Bisq. Bitcoin ha bajado un 44% este año y a sus mínimos de diciembre de 2020.

Sin embargo, los observadores del mercado también señalan posibles escollos, incluidos los inconvenientes técnicos en los intercambios que ralentizan o bloquean las transacciones, lo que podría privar a los comerciantes de arbitraje de su ventaja. Algunos lugares ligeramente regulados en países más pequeños, que ofrecen muchas buenas oportunidades de arbitraje, conllevan riesgos adicionales.

"Es normal que un intercambio se desconecte", agregó Xavier. "Sus fondos pueden estar congelados por alguna razón".

SITUACIONES DE ESTRÉS

Las discrepancias de precios suelen surgir debido a los comerciantes minoristas menos experimentados que constituyen la mayor parte de las transacciones de criptomonedas, particularmente en el mercado de derivados. Y, aunque las estrategias de arbitraje tienen una dirección neutral, tienden a funcionar mejor cuando los mercados alcistas atraen una mayor participación minorista.

"Obviamente, desea tener comerciantes minoristas en el mismo intercambio en el que se encuentra cuando realiza el arbitraje porque tendrá menos dinero inteligente. Cuando hay un mercado alcista, el volumen minorista regresa", dijo Xavier.

"Si los mercados se mueven lateralmente o caen, los comerciantes minoristas se están enfriando. Las oportunidades son menores porque la mayoría de las personas allí son creadores de mercado y son eficientes".

Markus Thielen, director de inversiones de IDEG, un administrador de activos digitales con sede en Singapur, dijo que ha habido un cambio en los últimos meses, con oportunidades de arbitraje que aparecen principalmente durante "situaciones estresantes del mercado".

"Entonces, la estructura del mercado ha cambiado drásticamente en el lado de las arbitrajes", dijo, y agregó que su estrategia de arbitraje ha generado un rendimiento del 2% en las últimas ocho semanas.

Sin embargo, Katryna Hanush, directora de desarrollo comercial del creador de mercado de criptomonedas con sede en Londres Wintermute, dijo que el comercio de arbitraje finalmente tuvo una vida útil limitada porque los precios inconsistentes entre diferentes intercambios eran malos para los inversores.

"A medida que más jugadores institucionales ingresen al espacio, se eliminarán las oportunidades de arbitraje".

Medha Singh y Lisa Mattuckal informan en Bengaluru; Editado por Vidya Ranganathan y Pravin Char

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