Breakingviews - Las apuestas perdedoras de Orsted en Estados Unidos necesitan repensar los planes del Reino Unido

Una vista de las turbinas en el parque eólico marino de Orsted cerca de Nysted, Dinamarca, 4 de septiembre de 2023. REUTERS/Tom Little Acquire Licensing Rights

SINGAPUR, 1 nov (Mundo Informático Breakingviews) - El director ejecutivo de Orsted (ORSTED.CO), Mads Nipper, está caminando sobre la cuerda floja. El gigante danés de la energía eólica marina valorado en 17.000 millones de dólares y líder de la industria reveló el miércoles un deterioro mayor de lo esperado de alrededor de 4.000 millones de dólares en Estados Unidos, amortizando casi todos sus gastos de capital allí. El revés también llevó a Nipper a cancelar dos proyectos frente a la costa de Nueva Jersey. Todavía necesita invertir más en Estados Unidos para alcanzar ambiciosos objetivos a largo plazo. Pero hasta que esa arriesgada apuesta dé sus frutos, Nipper tendrá que mostrar moderación en el Reino Unido.

Noticias turbulentas han sacudido al sector eólico últimamente, desde turbinas defectuosas en Siemens Energy (ENR1n.DE) hasta los sorpresivos deterioros del propio Orsted en agosto. Sin embargo, las nuevas amortizaciones del grupo danés, anunciadas un día después de Halloween, todavía asustaron a los inversores, haciendo que sus acciones cayeran un 20%. Después de esa sorpresa, causada en gran parte por problemas con los proveedores, el precio de las acciones de Orsted es solo una quinta parte de su máximo de 2021 de 1.350 coronas danesas. Eso sugiere que los inversores no cuentan con el crecimiento futuro de su cartera estadounidense ni tienen en cuenta suficientemente las ganancias de Orsted de los proyectos operativos.

Sin embargo, el último percance no hace que a Nipper le resulte más fácil marcharse. Si abandona todos los proyectos en Estados Unidos –una región de crecimiento clave gracias a los subsidios de la Ley de Reducción de la Inflación– Orsted no cumpliría sus objetivos financieros a largo plazo establecidos en junio. Su EBITDA caería hasta un 24% en los tres años hasta 2030, calculan los analistas de Bernstein. Esto está muy lejos del aumento promedio anual del 14% a partir de 2023 que implica el objetivo de EBITDA de Orsted de hasta 55 mil millones de coronas danesas en 2030.

Es por eso que el miércoles Nipper siguió adelante con Revolution Wind, otro proyecto frente a la costa este de EE. UU., que entrará en funcionamiento en 2025. Ese plan ya ha tenido problemas para conseguir un comprador para su energía, por lo que, a menos que una ayuda estadounidense más generosa, se produzcan más deterioros. puede estar en marcha. Dado el deterioro del balance de Orsted, su equipo de gestión necesita ser audaz con Hornsea Three en el Reino Unido, un proyecto para alimentar a 3 millones de hogares británicos que no generará ningún ingreso hasta bien entrado 2027.

Hornsea Three requeriría inversiones de capital de 48.500 millones de coronas danesas, según Bernstein. Pero su electricidad alcanzaría un precio bajo debido a las regulaciones gubernamentales. Eso significa que Orsted podría enfrentarse a posibles amortizaciones en el Reino Unido. Retrasar o incluso cancelar Hornsea Three podría ser menos doloroso. El proyecto Hornsea Four de Orsted, adjudicado en julio, podría utilizar los mismos proveedores, reduciendo los costos de penalización por salir.

Si Nipper se marcha, podría enfrentarse a la ira de los políticos locales. Pero ese puede ser el precio a pagar para perseguir los desvanecidos sueños americanos de Orsted.

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(El autor es columnista de Mundo Informático Breakingviews. Las opiniones expresadas son propias).

NOTICIAS DE CONTEXTO

Orsted de Dinamarca, el mayor desarrollador de parques eólicos marinos del mundo, dijo el 1 de noviembre que había registrado un cargo por deterioro de 28.400 millones de coronas danesas (4.030 millones de dólares) durante los primeros nueve meses de 2023 y que dejaría de trabajar en su parque eólico marino de EE.UU. proyecta Ocean Wind 1 y 2 frente a la costa de Nueva Jersey.

El anuncio hizo caer un 20% de sus acciones en las operaciones de la mañana.

Orsted añadió que ha tomado una decisión final de inversión en otro proyecto estadounidense, Revolution Wind, y dijo que se espera que esté terminado en 2025.

En agosto, Orsted dijo que podría ver deterioros en Estados Unidos por valor de 2.300 millones de dólares debido a problemas en la cadena de suministro, el aumento de las tasas de interés y la falta de nuevos créditos fiscales.

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