Breakingviews - China pone una curita de 137 mil millones de dólares a las heridas de la deuda local

El presidente chino Xi Jinping se dirige a una sesión de fotos grupal en el Tercer Foro de la Franja y la Ruta en el Gran Salón del Pueblo en Beijing, China, el 18 de octubre de 2023. Suo Takekuma/Pool vía REUTERS Adquirir derechos de licencia

HONG KONG, 25 oct (Mundo Informático Breakingviews) - Pekín está dejando atrás uno de sus mayores problemas. El martes, los legisladores chinos aprobaron el último plan del presidente Xi Jinping para apuntalar la desaceleración de la economía mediante la emisión de 1 billón de yuanes (137 mil millones de dólares) en bonos soberanos. Los fondos se canalizarán a gobiernos locales con problemas de liquidez que luchan con una deuda de 92 billones de yuanes (12,6 billones de dólares). Si bien es útil, la medida sólo les da algo de tiempo a las autoridades locales.

Los planificadores chinos generalmente evitan modificar el presupuesto del gobierno central a mediados de año. La última vez fue para una emisión de bonos especiales por valor de 1 billón de yuanes en 2020 para combatir las consecuencias económicas del Covid-19. Que lo estén haciendo ahora –y elevando el límite del déficit presupuestario del 3% al 3,8%– es una clara señal de que las arcas públicas de los gobiernos locales se han estado deteriorando más rápidamente de lo previsto a principios de este año.

El martes, la legislatura china también aprobó un proyecto de ley que permite a los gobiernos locales anticipar parte de sus cuotas de emisión de bonos para 2024, que aún no se han fijado. Todos estos planes surgen de un llamado del Politburó gobernante en julio a los reguladores para formular “una canasta de medidas” para resolver los riesgos derivados de la deuda de los gobiernos locales.

La mitad de los ingresos que el gobierno nacional está recaudando en su nombre se gastarán antes de fin de año en proyectos como infraestructura hídrica y ayuda en casos de desastre. Suponiendo que eso suceda, debería dar un poco de impulso a las economías locales.

Sin embargo, la cantidad es pequeña en comparación con la magnitud del problema. A finales de 2022, los 12,6 billones de dólares de deuda pendiente de los gobiernos locales, incluidos alrededor de 9 billones de dólares, según estimaciones del Fondo Monetario Internacional, están en manos de vehículos financieros fuera de balance.

Beijing aún puede revelar otras medidas. Algunos todavía mantendrán la esperanza de un paquete de estímulo más amplio que lleve dinero a los consumidores. Sin embargo, ahora que la economía parece encaminarse a crecer un 5% este año, eso parece menos probable. Y no resolvería los problemas de deuda, lo que requeriría una reestructuración adecuada, que involucraría todo, desde la venta de activos hasta permitir que algunos vehículos financieros de los gobiernos locales quiebren. Se trata de una decisión dolorosa que las autoridades se esfuerzan por evitar.

NOTICIAS DE CONTEXTO

La máxima legislatura de China aprobó un plan el 24 de octubre para vender 1 billón de yuanes (137 mil millones de dólares) en bonos soberanos. La emisión especial de deuda ampliará el déficit fiscal del gobierno central en 2023 a alrededor del 3,8% del producto interno bruto, frente al 3% presupuestado anteriormente.

Los fondos recaudados a través de los bonos soberanos se transferirán a las arcas públicas de los gobiernos locales, y este año se gastarán 500.000 millones de yuanes en áreas como ayuda en casos de desastre e infraestructura hídrica.

Por otra parte, la legislatura china aprobó un proyecto de ley para permitir a los gobiernos locales anticipar parte de sus cuotas de bonos para 2024. Ya se les había dicho que completaran la emisión de su cuota para 2023 de 3,8 billones de yuanes en bonos especiales para septiembre.

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