¿Apuesto a pagar a Microsoft por AI?

A Wall Street le gustan los ganadores, y en este caso, los ganadores de un género en particular: aquellos que van más allá de las estimaciones de las ganancias a corto plazo, o aquellos que pueden resaltar los mejores informes financieros trimestrales. A medida que a largo plazo, y especialmente a largo plazo, Wall Street apenas parece estar preocupado por ello. Es mucho más probable que los boursars se disparen cuando los beneficios trimestrales de una empresa experimentan un aumento repentino que cuando los gerentes de una empresa detallan un plan a largo plazo cuidadosamente pensado en dominar la tecnología en auge con una fecha límite de varios años. Esta es la lección para recordar de la reacción del mercado de valores a la publicación de los resultados de Microsoft A finales de julio. ¿La gran noticia para los inversores? El crecimiento de la actividad de Azure de Microsoft, basado en la nube, fue "solo" 30 % durante el trimestre, un punto más que el 31 % proporcionado por la compañía. Al día siguiente, los comerciantes sancionaron a Microsoft. La acción de la compañía ha disminuido en más de cuatro puntos, mientras que el mercado en su conjunto ha aumentado, el índice S&P ha aumentado, por ejemplo, en 86 puntos. Y esto, a pesar de que la compañía anunció un aumento del 15 % en la facturación y el 10 % de sus ganancias netas.

Anuncios que perturban a Wall Street

La noticia mucho más importante de la última conferencia sobre resultados, a saber, que Microsoft está completamente en inteligencia artificial (IA) y gasta mucho en una infraestructura a largo plazo que puede no ser rentable durante años, no parecía contar para Wall Street, al menos si juzgamos por el curso de la acción de la compañía. Durante la conferencia sobre los resultados, Amy Hood, directora financiera de Microsoft, dijo a los analistas que los $ 19 mil millones en gastos de inversión de la compañía estaban casi todos vinculados a la inteligencia artificial y la nube. Esta cifra se ha más que duplicado en comparación con la de hace dos años, antes del auge real de la IA. La mitad de los gastos se dedicaron a los costos vinculados a la infraestructura, en particular a la construcción de los centros de datos que pueden satisfacer las necesidades masivas de poder de cálculo de IA.

Como el New York Times había escrito, "el informe de ganancias muestra que la compañía gasta mucho para construir centros de datos y adquirir los costosos chips que alimentan la tecnología de IA. Los gastos de capital de Microsoft han aumentado cada trimestre desde el final de 2022, al incentivo del Sr. Nadella que impulsaron a los principales gerentes de la compañía para realizar inversiones importantes en AI. Todos estos gastos han perturbado Wall Street, y son necesarias para Microsoft a los que se realizan a los principales. de la cual obtendrá miles de millones de ganancias más tarde.

¿Una apuesta juiciosa?

Hay una razón por la cual los mercados financieros desconfían de las empresas que invierten masivamente en tecnologías que no darán frutos durante años: es posible que no dan fruto en absoluto. La tecnología evoluciona rápidamente y las empresas pueden ser inconstantes en su búsqueda de la "próxima gran cosa". Un valor que parece seguro hoy puede convertirse en un fracaso amargado mañana, y no hay escasez de ejemplos: es suficiente para recordar que los medios de comunicación trillan en la realidad virtual con Meta. El resultado sigue siendo tan difícil e incluso nunca podría suceder.

Es poco probable que suceda con IA. Es más probable que cuanto mayor sea la apuesta, mayores serán las ganancias. Después de todo, la realidad virtual nunca ha generado ingresos realmente significativos. Ai, sí, y solo está en su infancia. De hecho, si los beneficios de Microsoft se asignaron durante el último trimestre, es porque la compañía no puede satisfacer la demanda de sus servicios de IA. En su conferencia sobre los resultados, la CEO de Microsoft, Satya Nadella, y la Sra. Hood dijeron que Microsoft podría haber vendido más servicios de IA este trimestre si sus centros de datos tuvieran la capacidad de proporcionarlos. "Tan pronto como tengamos la capacidad disponible, la vendemos", dijo Brett Iversen, Jefe de Relaciones con Inversores en Microsoft, New York Times.