Análisis: las nuevas empresas tecnológicas chinas retiran sus planes de OPI mientras Beijing intensifica el escrutinio

SHANGHAI / HONG KONG (Mundo Informático) - Un número creciente de nuevas empresas tecnológicas chinas están cancelando sus planes de cotizar en los mercados de estilo Nasdaq en su país con algunas ventas de acciones de Hong Kong en su lugar, mientras los reguladores endurecen el escrutinio de los solicitantes de OPI después de la suspensión de Ant. Flotación de $ 37 mil millones del grupo.

Más de 100 empresas han retirado voluntariamente las solicitudes para cotizar en el mercado STAR de Shanghai y en ChiNext de Shenzhen desde que Ant terminó su oferta pública inicial (OPI) en noviembre, según la revisión de Mundo Informático de las presentaciones de intercambio.

Los retiros sin precedentes se producen en el contexto de una discusión fuertemente intensificada de las perspectivas de cotización por parte de los reguladores, lo que lleva a retrasos en las OPI, rechazo absoluto o incluso sanciones, dicen los banqueros y ejecutivos de la empresa.

La lucha por retirar las solicitudes de OPI plantea interrogantes sobre la calidad de las OPI de China y la solidez de la diligencia debida realizada por sus suscriptores.

La tendencia, si continúa, amenazaría la ambición de China de competir con lugares de cotización globales como Hong Kong y Nueva York en un momento en que Beijing también está considerando establecer una nueva bolsa para atraer empresas que cotizan en el extranjero.

China lanzó STAR hace casi dos años con un régimen de salida a bolsa basado en el registro y la divulgación al estilo estadounidense en un intento por disuadir a sus nuevas empresas de tecnología de recurrir a las bolsas de valores costa afuera y de cotizar por la vía rápida. La reforma se extendió a ChiNext el año pasado.

Pero la OPI de Ant, que se suspendió después de que los reguladores expresaron su preocupación por algunas partes de sus negocios, desvió la atención del regulador hacia el control de riesgos, dijo un banquero con conocimiento directo del pensamiento de los reguladores.

"Los reguladores están exigiendo una diligencia debida más estricta de los suscriptores", dijo el banquero, que se negó a ser identificado.

Los patrocinadores, o los suscriptores principales de la OPI, están retirando algunas solicitudes por temor a ser castigados, dijo, ya que "ningún proyecto es impecable".

El STAR Market se convirtió en el cuarto lugar de cotización más popular del mundo en 2020, con las OPI que recaudaron $ 20 mil millones. Su ranking cayó al séptimo en el primer trimestre, según datos de Refinitiv.

"Hay una burbuja tecnológica en China", dijo Yiming Feng, socio de Atom Venture Capital. "Es hora de hacer una limpieza".

La Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC), STAR y ChiNext no respondieron a la solicitud de comentarios de Mundo Informático.

FINANCIAMIENTO PRIVADO

DaoCloud, una startup de computación en la nube con sede en Shanghai, había planeado una OPI de STAR este año, pero ahora está considerando cotizar en Hong Kong, disuadido por la probabilidad de retrasos en la aprobación.

Los solicitantes de OPI "ahora enfrentan mucha incertidumbre regulatoria", dijo Roby Chen, fundador de DaoClould. "Así que necesitamos un plan B".

Para otros que no tienen planes inmediatos para cotizar en el extranjero, la prioridad es buscar nuevos fondos privados.

Varios unicornios de inteligencia artificial, start-ups valoradas en mil millones de dólares o más, "han venido a verme con sus planes de negocios y buscan financiamiento", dijo Abraham Zhang, presidente de la firma de capital de riesgo China Europe Capital, con sede en Shenzhen.

Los unicornios tecnológicos con pérdidas que han dejado de lado sus planes de cotización incluyen Yitu Ltd, Unisound AI Technology Co y Shenzhen Royole Technologies Co, según datos de intercambio.

Ming Liao, socio fundador de Prospect Avenue Capital, con sede en Beijing, dijo que muchas nuevas empresas chinas se enfrentan ahora a un camino lleno de baches hacia las OPI, y algunas de ellas luchan por "demostrar su potencial de crecimiento sostenible".

EMPRESAS ENFERMAS

El presidente de CSRC, Yi Huiman, instó el mes pasado a los suscriptores a intensificar el escrutinio de los candidatos a OPI, prometiendo castigar a aquellos que intentan traer empresas "enfermas" al mercado.

Los banqueros dicen que las bolsas ahora están lanzando inspecciones en el sitio, estudiando detenidamente las presentaciones de OPI y bombardeando a los patrocinadores con un montón de preguntas, prácticas que no eran comunes antes.

Además, los altos ejecutivos de una nueva empresa deben revelar sus cuentas bancarias personales y explicar las transacciones importantes.

Como resultado, el tiempo de espera promedio se ha disparado de seis meses a 12, creando una acumulación de más de 100 empresas esperando para cotizar en STAR, dijo un banquero.

El nuevo sistema de OPI atrajo a muchas empresas que buscaban una cotización rápida, y ahora, "los reguladores están prestando una atención implacable a los detalles y las inspecciones in situ para intimidarlos", dijo un banquero de inversión que tiene varios acuerdos de OPI estancados.

“Desafía el propósito de la reforma de la OPI, que es darle al mercado el poder de evaluar a las empresas”.