Algunos inversores se muestran tibios con Ant Group de China si la OPI se revive después de la renovación

BOSTON / NUEVA YORK (Mundo Informático) - La reforma impuesta por las regulaciones de China de Jack Ma's Ant Group, que transformó la tecnología fintech en un holding financiero, parece haber reducido el apetito de los inversores por cualquier plan para revivir lo que habría sido la mayor oferta pública inicial del mundo.

La reforma se produce dos días después de que la afiliada Alibaba Group Holding Ltd, que posee alrededor de un tercio de las acciones de Ant, fuera golpeada con una multa antimonopolio récord de $ 2.75 mil millones a medida que China endurece los controles sobre sus gigantes de Internet.

Varios inversionistas con sede en Estados Unidos y otros que observan los mercados de China dijeron que los desarrollos parecían limitar las perspectivas de Ant, reduciendo su rentabilidad y valoración esperadas.

"Creo que todavía hay muchas preguntas sobre cómo se ve una Ant después de la reestructuración", dijo Daniel Kern, director de inversiones de TFC Financial Management en Boston, cuya firma tiene alrededor de $ 3 millones en acciones de Alibaba a través de fondos de otras firmas.

Las acciones de Alibaba que cotizan en Nueva York subieron un 9,2% el lunes y las acciones de Hong Kong subieron un 3% el martes, ya que los inversores vieron los pasos como una fuente clave de incertidumbre para la empresa y un alivio de que no fueran más onerosos.

El año pasado, la valoración de Ant se promocionó en $ 315 mil millones para su OPI, que fue retirada justo antes de su cotización en noviembre en Shanghai y Hong Kong.

Incluso antes de la noticia de la renovación, las fuentes dijeron a Mundo Informático que algunos inversores globales valoraban a Ant alrededor de 200.000 millones de dólares en función de su rendimiento en 2020.

Leland Miller, director ejecutivo de la consultora estadounidense China Beige Book, se encuentra entre los que esperan que los planes de la OPI de Ant sean resucitados en algún momento, pero dijo que dudaba que las autoridades tuvieran prisa.

Un inversor con sede en Hong Kong, cuya inversión en la fallida oferta pública inicial de Ant en 2020 fue reembolsada, espera que su cotización sea dentro de un par de años.

Ant se negó a comentar sobre sus planes de OPI y posibles cambios en la valoración.

William Huston, fundador y director de servicios institucionales de la firma independiente de asesoría de inversiones Bay Street Capital Holdings, dijo que Ant, como banco o empresa financiera, la OPI era una tesis de inversión diferente a la de Ant como empresa fintech.

Huston redujo las posiciones de la firma en Alibaba el año pasado del 8% de la cartera a menos del 1%.

“Inicialmente tomamos esa posición desde el principio, pensando que Ant eventualmente haría una OPI”, dijo Huston. “Es una oportunidad significativamente diferente ahora. No hay prisa por invertir en un banco ".

'VALOR RODILLAS'

Kern de TFC dijo que si bien Ant podría haber sido más rentable con su estructura anterior en la que ayudaba a los bancos a otorgar préstamos al consumidor, su papel también podría haber creado mayores riesgos para la economía y los reguladores tuvieron razón al intervenir.

Ahora, las nuevas reglas parecerían restringir a Ant y sus rivales, dijo Kevin Carter, fundador de Emerging Markets Internet & Ecommerce ETF.

“No hay duda de que se ha producido una especie de ruptura significativa del valor de todos esos negocios”, dijo Carter, aunque agregó que todos tienen un buen potencial a largo plazo.

No todos los inversores fueron tan cautelosos.

Dan Hanson, director de inversiones de Ivy Investments, dijo que Ant era visto como un foco probable para los funcionarios chinos.

“Por muy onerosa que pueda parecer esta reestructuración, en última instancia, está haciendo que Ant sea más capaz de invertir. El escrutinio regulatorio sobre Ant fue un gran avance, y este acuerdo parece que está poniendo fin a eso ”, dijo.

Comenzó como el brazo de pagos de Alibaba, los negocios de Ant ahora incluyen administración de patrimonio y préstamos al consumidor, y su aplicación Alipay maneja más transacciones al año que Mastercard o Visa.

Alibaba fue considerada una empresa de tecnología en 2018 cuando recaudó fondos de inversores como Warburg Pincus y Carlyle Group Inc. Esas firmas de capital privado no estuvieron disponibles de inmediato para hacer comentarios.

"Está bastante claro ahora, fintech no puede ser tecnología sin regulaciones financieras", Liqian Ren, un especialista en inversiones cuantitativas de WisdomTree Asset Management.

Además de la renovación, algunos inversores también están preocupados por los niveles más altos de capital que Ant debería mantener como empresa financiera y su impacto en la valoración.

"Un requisito de capital adicional amortiguará el rendimiento del capital y el rendimiento del potencial de los activos ... y esta certeza afecta su valor", dijo Sam Lecornu, director ejecutivo de Stonehorn Global Partners, con sede en Hong Kong, que posee acciones de Alibaba y también invirtió en Ant's. OPI. "Pero no quita la plataforma excepcional que es". (Esta historia vuelve a aparecer para corregir la referencia erróneamente eliminada a la OPI en el título)