2022 fue un año difícil para startups tecnológicas. El año en curso no parece escapar a estas turbulencias como lo demuestra el informe del primer semestre de Atomico, “ Estado de la tecnología europea: primer vistazo a 2023 ". No es costumbre de esta sociedad de capital riesgo publicar a mediados de año un primer resumen de su valor, pero 2023 parece ser un año especial después de tres años llenos de acontecimientos –debido a la pandemia de coronavirus-. 19 y la inflación que siguió: “La última vez que la tecnología europea enfrentó una crisis de esta naturaleza en 2000 y 2008, estaba estructuralmente debilitada y ese simplemente no es el caso esta vez. El ecosistema es mucho más resistente y está más establecido”, afirma. Atómico en contexto.
De hecho, Europa ha podido llenar el déficit de financiación inicial con Estados Unidos y ha aumentado sus inversiones en empresas de IA en particular. La tendencia que se observa hoy es un período lento para el ecosistema pero relativamente normal después del auge observado en 2021, “con volúmenes de inversión y valoraciones que ahora regresan a los promedios a largo plazo”, indica Tom Wehmeier, socio y director de Insights de Atomico. Y esta realidad se refleja en la caída de las cifras. El informe pronostica que se espera que los volúmenes totales de inversión en Europa alcancen aproximadamente 50 mil millones de dólares para todo 2023, según la actividad hasta la fecha. “Esto representa una disminución de aproximadamente el 50% en comparación con los registros de 2021 y aproximadamente el 38% en comparación con 2022. [...]. Sin embargo, esto sigue estando entre un 35 y un 40 % por delante de lo que vimos en 2020 y 2019”, se especifica. Por lo tanto, incluso en el caso de una desaceleración del mercado, Europa está en camino de tener su tercer año más grande en términos de financiación recaudada.
Capital acumulado mes a mes invertido en Europa al año. Tenga en cuenta que los datos están fechados hasta el 14 de mayo, extrapolándose el total de mayo a partir de los datos de la primera mitad del mes. La extrapolación para todo el año se basa en datos del año en curso. Excluye lo siguiente: biotecnología, transacciones secundarias, deuda, capital crediticio, etc. (Crédito: Atómico)
Europa no es el único continente afectado, ni mucho menos
Aunque el volumen de inversión en Europa ha disminuido significativamente, es importante señalar que esto no es exclusivo de Europa. Esta tendencia se observa a nivel mundial y se refleja en Estados Unidos, China y el resto del mundo, cada uno de los cuales ve una disminución de alrededor del 50% al comparar los volúmenes de inversión de 2021 con los previstos para el año 2023. Por supuesto, esta contracción global de la inversión volúmenes tiene un efecto de bola de nieve sobre los flujos de capital entre regiones. En Europa, esto se ha traducido en una reducción del volumen de capital procedente de inversores americanos. En pleno año 2021, cada dólar invertido por los inversores europeos equivalía a 66 céntimos de dólar, afirma Atomico. Esta cifra ha caído a alrededor del 40% en lo que va de 2023.
“En los últimos cinco años, la tecnología europea ha generado más de 500 mil millones de dólares en valor de producción. Sin embargo, este año, como el anterior, sigue estancado. Esto crea problemas obvios de liquidez en todos los ámbitos (para fundadores, empleados, LP), todos los cuales dependen del volante de capital reciclado y talento para el progreso de nuestro ecosistema. Los planes de ARM para una oferta pública inicial en Nasdaq, junto con índices como Vinted y Visma, sugieren que la ventana de oferta pública inicial podría reabrirse a finales de este año. Una vez que se abra esta ventana, habrá una fuerte cartera de empresas de alto crecimiento esperando”, dijo Sarah Guemouri, directora de Atomico.
La financiación y las valoraciones siguen siendo bajas
El panorama financiero sigue siendo débil y los múltiplos de valoración se han mantenido decididamente bajos. En los mercados públicos, el valor empresarial medio de los múltiplos de ingresos de las empresas SaaS más grandes cayó a 5,0 veces, muy por debajo del promedio a largo plazo anterior a la crisis de 7,8 veces. Para adaptarse, las empresas y sus fundadores han recurrido a una solución: reducir su tamaño. Los despidos se aceleraron a principios de este año, siguiendo al año pasado. Entonces, desde 1ejem Enero de 2023, 745 empresas tecnológicas de todo el mundo despidieron a 202.206 empleados el sitio web de despidos. Una cifra para poner en perspectiva con el año 2022; 1.057 empresas de TI despidieron a 164.709 personas.
Proporción de capital global invertida en rondas de financiación de menos de 5 millones de dólares por región, en 2013, 2018 y 2023. Europa (en azul) está alcanzando a Estados Unidos (en gris). (Crédito: Atómico)
En el primer trimestre se registraron 185.000 despidos en todo el mundo, subraya Atomico, de los cuales el 6% en Europa. Esto se compara con poco menos de 10.000 a 1ejem trimestre de 2022 y 165.000 durante todo el año pasado. Las repercusiones en la recaudación de fondos están ahí: 1 de cada 5 recaudaciones de fondos de capital riesgo en el primer trimestre de este año disminuyó, en comparación con apenas 1 de cada 20 hace un año, lo que representa un aumento de 3,6 veces. Asimismo, las valoraciones oscilan ahora entre promedios de 5 y 10 años, lo que muestra claramente que 2021 es el año más atípico en este contexto. Este retorno a los promedios a más largo plazo también refleja la situación en Estados Unidos, aunque las valoraciones medianas en Europa son consistentemente alrededor de un 50% más bajas en todas las etapas.
Europa ya se prepara para la poscrisis
Otra consecuencia, y no menos importante: la creación de nuevas empresas de TI está disminuyendo. Basado en un estudio de Revelio Labs, Atomico indica que tras analizar más de 500 millones de perfiles de LinkedIn, se crearon aproximadamente entre un 15 y un 20% menos de empresas de un año a otro, y estamos aún más lejos del pico impulsado por el Covid en 2020. Sin embargo, tanto a largo como a corto plazo, los rendimientos del capital riesgo europeo igualan a los de Estados Unidos. Si miramos a un horizonte de diez años, Europa está obteniendo mejores resultados desde el primer trimestre. En muchos casos, el capital de riesgo en ambos mercados va por delante de las adquisiciones, afirma Atomico.
Sorprendentemente, si analizamos en detalle la financiación inicial europea, vemos que se ha mantenido resistente. En comparación con el primer semestre de 2022, la financiación inicial en Europa para el mismo período de 2023 cayó solo un 21%, de alrededor de 10.300 millones de dólares a 8.200 millones de dólares. Europa incluso ha podido alcanzar a Estados Unidos y ahora está casi a la par con una proporción global de financiación destinada a empresas emergentes en Europa, que actualmente es del 29%. El viejo continente ha reducido la brecha casi a la mitad en los últimos cinco años y ha ganado más de 10 puntos porcentuales desde 2013.
Durante el primer semestre de 2023, la financiación inicial cayó un 21% en comparación con el mismo período de 2022. (Crédito: Atomico)
Los fundadores más experimentados llevan el ecosistema
Los que llamamos “fundadores en serie” son cada vez más numerosos en el ámbito de las nuevas empresas de TI. El 37% de los fundadores en el último trimestre de 2022 fueron fundadores repetidos en comparación con el 29% en 2018 durante el mismo período, lo que muestra un buen aumento en tan solo unos pocos años. Asimismo, la proporción de fundadores con experiencia profesional previa en puestos clave (VP, CEO, CFO, COO, CMO, CIO o incluso jefe de…) también aumentó en 8 puntos porcentuales entre 2018 y 2022. En cuanto a los perfiles TI apodados “talentos” en En la jerga de las empresas emergentes, su calidad se fortalece a medida que las empresas (menos numerosas, por supuesto) se desarrollan y estabilizan.
La IA en la cima de las prioridades de inversión
La IA generativa parece ser una prioridad para muchas empresas en 2023. El floreciente mercado está atrayendo a emprendedores e inversores. Y, sin embargo, la inteligencia artificial y el aprendizaje automático han sido elementos básicos en Europa durante años, captando entre el 12% y el 17% de toda la financiación anual durante los últimos cinco años. Desde principios de 2023, la proporción de esta financiación destinada a la IA generativa ha aumentado significativamente; Las empresas de IA generativa captaron el 35 % de toda la financiación para las empresas europeas de IA/ML, la proporción más alta jamás registrada, habiendo aumentado del 1 % en 2019 al 5 % en 2022.
Se destacan otros sectores. Europa, vista a menudo como un semillero de empresas de tecnología financiera y servicios financieros, continúa ocupando el primer lugar con la mayor proporción de financiación recaudada durante la primera mitad del año. Sin embargo, su participación está disminuyendo ligeramente: en el primer semestre de 2022, los servicios financieros captaron el 29% de toda la financiación, cifra que cae al 20% en el primer semestre de 2023. El tema medioambiental, por el contrario, está ocupando más espacio en las inversiones. . Clima y Propósito es, con diferencia, el tercer tema de inversión más importante en 2023 y logró su participación más alta de toda la financiación con un 18 %, un aumento significativo desde el 15 % en la primera mitad de 2022.
¿Cuáles son las perspectivas para 2023?
Atomico presenta un avance de su informe del año completo 2023. Según la empresa, el desafiante entorno macroeconómico persistirá "pero el reinicio ha creado un ecosistema más saludable a medida que la industria vuelve a sus primeros principios". En este sentido, más fundadores regresarán al mercado en la segunda mitad del año a medida que las vías se estrechen, lo que respaldará los volúmenes de inversión, pero también más rondas de financiación y consolidación. Un tercer punto se refiere a que el mercado de salida (IPO, fusiones y adquisiciones) podría reabrirse a finales de año, con una posible ventana de IPO en el cuarto trimestre. En términos de calidad del talento tanto a nivel de fundador como de operador, Atomico dice que "seguirá fortaleciéndose a medida que se creen menos empresas nuevas pero de mejor calidad". Finalmente, esperemos que un “superciclo de la IA impulse una era dorada de la innovación”.
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